Investing.com — Federal Reserve St. Louis Başkanı Alberto Musalem Çarşamba günü açıklama yaptı. Mevcut politika faizinin bir süre daha uygun kalacağını söyledi. Merkez bankası istihdam ve enflasyon risklerini dengeliyor.
Musalem, Washington’daki American Enterprise Institute’da konuştu. Federal Açık Piyasa Komitesi’nin son kararını desteklediğini belirtti. Politika faizinin yüzde 3,5 ile yüzde 3,75 aralığında tutulması kararını onayladı. Reel politika faizi, beklenen enflasyona göre ayarlandı. Enerji fiyatlarındaki son artıştan önce zaten nötr aralıktaydı. O zamandan bu yana daha da düştü.
Ekonomik görünüm oldukça belirsiz. Musalem bunu vurguladı. 2026 için temel senaryo şöyle: Reel GSYİH potansiyele yakın büyüyecek. İşsizlik oranı mevcut seviyesinde kalacak. Çekirdek enflasyon yılın ilerleyen dönemlerinde yüzde 2’ye doğru yavaşça düşmeye başlayacak. İşgücü piyasası ve enflasyon riskleri olumsuz yönde. Daha zayıf bir işgücü piyasası riski var. Hedefin üzerindeki enflasyonun daha kalıcı olma riski de bulunuyor.
Reel GSYİH büyümesi dördüncü çeyrekte yavaşladı. Bunun nedeni kısmen hükümet kapanmasıydı. Bununla birlikte, özel yerli alıcılara nihai satışlar saygın bir hızla arttı. İzleme tahminleri önemli bir gösterge sunuyor. Birinci çeyrek büyümesinin potansiyel civarında olduğunu gösteriyor.
Tüketici harcamaları 2026’nın ilk iki ayında zayıftı. Kış fırtınaları bunda kısmen etkili oldu. Ancak sağlam ücret artışı destekleyici. Maliye politikası ve servet etkileri de önümüzdeki çeyreklerde tüketici harcamalarını desteklemeli. Federal gelir vergisi iadeleri önemli bir faktör. 2026’da hane başına geçen yıla göre ortalama 1.000 dolar daha fazla olacak. Hanehalkları ayrıca daha düşük stopajdan ek vergi indirimi görüyor.
Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan belirsizlik önemli. Kararsız tarife politikası da etkili. Bunlar yılın ilk yarısında tüketici ve işletme harcamalarını olumsuz etkileyebilir. Musalem bunu belirtti. Daha yüksek yakıt, alüminyum ve gübre fiyatları da baskı yapabilir. Bunlar bölgedeki tedarik zinciri kesintilerine duyarlı. St. Louis Fed personel tahminleri bir şey öneriyor. Çatışmanın başlangıcından bu yana yakıt fiyatlarındaki artış tüketicilere mal olabilir. Yakıt fiyatları mevcut seviyelerde kaldığı her çeyrek için bu yılki vergi indiriminin yüzde 10 ila 15’ine eşdeğer bir maliyete yol açabilir.
İşgücü piyasası son 18 ayda kademeli olarak soğudu. Son veriler istikrar kazanmış olabileceğini gösteriyor. Ancak “düşük işe alım, düşük işten çıkarma” durumunda. İşsizlik oranı 2023 ortasından bu yana kademeli olarak yükseldi. Yine de doğal orana yakın kalıyor. İş ilanlarının işsizlere oranı 2023’ten bu yana mütevazı bir şekilde düştü. Bununla birlikte, uzun vadeli ortalamasının oldukça üzerinde kalıyor.
Musalem, işgücü piyasası risklerini aşağı yönlü olarak algılıyor. Toplam ve özel bordro büyümesinin üç aylık oranları dar bir şekilde yoğunlaştı. Sadece birkaç sektörde gerçekleşti. İşsizlik oranının yükselmesini önlemek için gereken başabaş oranı tahminlerinin alt ucunda bulunuyor.
Çekirdek PCE enflasyonu Ocak ayında yüzde 3,1 oldu. Tahminler Şubat ayında çok az değiştiğini gösteriyor. Konut hariç çekirdek hizmetlerdeki enflasyon yapışkan kaldı. Çekirdek mallardaki artan fiyatlar da son aylarda süregelen enflasyona katkıda bulundu.
St. Louis Fed personel tahminleri önemli bir bulgu sunuyor. Tarifelerin yüzde 2’nin üzerindeki fazla 12 aylık enflasyonun yaklaşık yarısını açıklayabileceğini gösteriyor. Geçen yıl uygulanan tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisi önümüzdeki birkaç çeyrekte azalmalı. Musalem bir beklentisini paylaştı. Çekirdek PCE enflasyonunun 2026’nın ikinci yarısında yüzde 2’ye doğru ilerlemeye başlamasını bekliyordu. Ancak jeopolitik gelişmeler bu tahmini bulanıklaştırdı. Artık 2026 boyunca kalıcı hedef üstü enflasyon riskini daha fazla görüyor.
Enerji fiyatlarındaki son artışlar yakın vadede manşet enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı yapacak. Çekirdek enflasyona bir miktar geçiş olacak. Mart ayı iş anketi önemli bulgular ortaya koydu. Firmaların daha yüksek enerji fiyatlarını müşterilerine yansıttığını gösterdi. Satış fiyatlarındaki en büyük artışı kaydetti. Bu, Ağustos 2022’den bu yana en yüksek seviye.
Musalem, daha zayıf işgücü piyasası riski belirginleşirse ek gevşemeyi destekleyebileceğini söyledi. Ancak enflasyon ve enflasyon beklentileri kalıcı olarak yükselmemeli. Fiili veya beklenen enflasyon düşerse politika faizini düşürmeyi de destekleyebilir. Bu, reel faizin yükselmesini önlemek için gerekli olabilir.
Politika faizini yükseltmeyi de destekleyebilir. Bu, istenmeyen bir reel gevşemeyi önlemek için olabilir. Çekirdek enflasyon veya orta-uzun vadeli enflasyon beklentileri kalıcı olarak yükselirse bu gerekli. Yüzde 2’den uzaklaşırsa politika faizini sabit tutmak reel gevşemeye yol açar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
